Commentaar op de actuele situatie

Allianz Smart Energy heeft juli afgesloten met een rendement van -7,1% (in EUR, vóór aftrek van kosten) en staat daarmee sinds begin dit jaar op +15,7%, terwijl de referentie-index afgelopen maand een rendement van -0,6% liet optekenen en sinds de start...

Allianz Smart Energy heeft juli afgesloten met een rendement van -7,1% (in EUR, vóór aftrek van kosten) en staat daarmee sinds begin dit jaar op +15,7%, terwijl de referentie-index afgelopen maand een rendement van -0,6% liet optekenen en sinds de start van het jaar 13,6% in de plus staat. Het marktsentiment stond in juli volledig in het teken van één thema: een scherpe correctie van de waarderingen van hooggeprijsde AI-gerelateerde halfgeleider- en infrastructuuraandelen, die overwogen waren in de portefeuille. Na een lange rally die aangewakkerd werd door het optimisme over de AI-gedreven vraag naar op maat gemaakte siliciumchips, connectiviteit van datacenters en industriële elektrificatie, sloeg het sentiment om doordat beleggers de opgerekte multiples tegen het licht hielden, winst namen en terughoudender werden met het oog op het uitvoeringsrisico op korte termijn. De best presterende positie was de specialist in slimme meters Itron, die verraste met zijn winstcijfers en de eigen prognose voor het volledige jaar opschroefde. Daarnaast deed de EV-gerichte autofabrikant BYD het goed, doordat de verkoop van nieuwe auto's aantrok. Het Chinese nutsbedrijf Enn Energy Holdings sluit de top drie af: het aandeel zag zijn waardering oplopen toen het zijn dieptepunt achter zich liet nadat de privatiseringspogingen stuksloegen. Bij de slechtst presterende posities waren de oorzaken minder uiteenlopend: de waarderingen klonken in bij halfgeleider- en energie-elektronicabedrijven waar het fonds juist overwogen in was. Marvell ging het hardst onderuit. Een brede verkoopgolf in het halfgeleidersegment en winstnemingen volgden op een uitzonderlijk sterke rally naar een historisch hoogterecord, waarbij verhoogde waarderingsmultiples en insider selling de druk alleen maar verhoogden. Bij Renesas Electronics was iets vergelijkbaars gaande: een koersdaling als onderdeel van een bredere verkoopgolf rondom technologie, gecombineerd met onzekerheid van beleggers over het industriële segment. Infineons achteruitgang, tot slot, was minder scherp, maar verliep wel langs dezelfde lijnen: onzekerheid over de vooruitzichten voor energiebeheerchips en hoge waarderingen, net nadat het aandeel het hoogste peil in 25 jaar had bereikt.

Meer tonen Minder tonen