AZ Allianz GI Global Water
Structure du portefeuille
Exemples de domaines d'investissement dans le fonds
AZ Allianz GI Global Water se concentre sur le thème « Eau propre », investissant dans des entreprises qui proposent des solutions aux problèmes liés à la raréfaction et à la qualité de l’eau, optimisant la gestion durable des ressources en eau à travers le monde. Le thème cible des résultats environnementaux et sociaux positifs tout au long de la chaîne de valeur de l’eau (amélioration de l’accès à l’eau douce, de l’utilisation rationnelle de l’eau, de la qualité de l’eau, etc.), le tout en conformité avec les Objectifs de développement durable des Nations unies (ODD).
Les entreprises dont les produits et les services impliquent des changements positifs dans l’univers de l’eau contribueront à améliorer la gestion des ressources en eau et l’accès à l’eau propre. Le portefeuille du fonds se concentre sur trois domaines clés : 1) Approvisionnement en eau, 2) Gestion rationnelle des ressources en eau, et 3) Qualité de l'eau. En investissant à tous les niveaux de la chaîne de valeur de l'eau, nous visons à améliorer la durabilité de l'une des ressources naturelles les plus précaires de la planète : l'eau douce. Cet engagement dans ces trois domaines permet de renforcer la protection des réserves d’eau douce existantes tout en favorisant l’amélioration de la qualité de l’eau et l’accès à l’eau potable.
Les « catalyseurs de la durabilité » dans lesquels le fonds investit sont soit des « disrupteurs », soit des entreprises qui résolvent progrhistoriquesessivement le problème de pénurie d’eau. Les disrupteurs déterminent le changement en prenant la place des entreprises avec des produits plus durables et de meilleure qualité. Les améliorateurs progressifs déterminent les bonnes pratiques, incitent leurs fournisseurs à leur emboîter le pas et investissent généralement dans de petites sociétés innovantes via des opérations de fusion-acquisition.
Top Holdings
Au 30-09-26
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AGILENT TECHNOLOGIES INC
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4,27 %
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VERALTO CORP
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4,27 %
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IDEX CORP
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4,17 %
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TETRA TECH INC
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3,99 %
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CIA SANEAMENTO BASICO DE-ADR
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3,92 %
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GEBERIT AG-REG
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3,78 %
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SIKA AG-REG
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3,70 %
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HALMA PLC
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3,57 %
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ADVANCED DRAINAGE SYSTEMS IN
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3,53 %
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FERGUSON ENTERPRISES INC
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3,18 %
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La croissance verte
Le monde se caractérise actuellement par la poursuite de la croissance démographique, la numérisation, la quête de rendement, mais aussi, et surtout, la dégradation du facteur « environnement », dans un contexte de changement climatique et de destruction des écosystèmes. La transition croissante des économies vers une croissance durable continue de sous-tendre ces évolutions. Toutefois, la croissance « verte » a évolué, et elle sera désormais « intelligente », de la logistique jusqu’à l’agriculture. La transformation numérique et l’intelligence artificielle vont réellement faire leur entrée dans notre quotidien. En savoir plus sur la croissance verte et les opportunités qu'elle offre.
Commentaire de la situation actuelle
Le fonds Allianz Global Water a enregistré une performance de -1,8% (en EUR, brute de frais) en septembre et de 2,0% depuis le début de l’année, contre 1,1% et 16,9% sur ces périodes respectives pour l'indice de référence. Cette sous-performance par rapport...
Le fonds Allianz Global Water a enregistré une performance de -1,8% (en EUR, brute de frais) en septembre et de 2,0% depuis le début de l’année, contre 1,1% et 16,9% sur ces périodes respectives pour l'indice de référence. Cette sous-performance par rapport aux marchés internationaux s’explique presque exclusivement par la sélection de titres, qui s’est avérée particulièrement préjudiciable. L’allocation d’actifs a quant à elle apporté une contribution légèrement positive, tandis que l’allocation aux devises et les opérations de couverture ont coûté quelques points. Sur le plan thématique, l’adoption de l’IA a constitué de loin le principal frein à la performance, les titres du secteur de l’eau liés au développement de l’IA et des centres de données (en particulier les fournisseurs d’électricité, de systèmes de refroidissement et de matériel de précision) ayant cédé du terrain au gré des fortes fluctuations du sentiment à l’égard du thème. Cet accroc a été largement compensé par la contribution positive des Technologies et solutions liées à l’eau (avec une bonne tenue des titres liés au traitement et au contrôle de la qualité de l’eau), mais aussi de la Finance numérique, de l’Autonomie stratégique et des participations hors thème, ce qui témoigne d’une belle résilience aussi en dehors de la sphère IA. Au niveau des titres individuels, les meilleures contributions sont venues de Cia Saneamento Básico (Sabesp), Ecolab et Waste Management. Sabesp a profité d’une amélioration du climat réglementaire et opérationnel au Brésil ainsi que d’un regain de confiance à l’égard des marchés émergents ; Ecolab d’une demande robuste pour les solutions de traitement de l’eau et d’hygiène industrielle ; et Waste Management d’une solide demande (qui plus est défensive) pour les services environnementaux. Agilent, Severn Trent, GEA Group et Sika ont soutenu la performance également, dans les domaines du contrôle qualité, des services aux collectivités réglementés et de la technologie des processus. Les plus mauvaises contributions sont à mettre à l’actif de Flowserve, Franklin Electric et Weir, et reflètent un recul de la demande de matériel industriel, pour pompe et de traitement ainsi que des préoccupations cycliques quant aux dépenses d’investissement dans l’exploitation minière. Tetra Tech, Watts Water Technologies, Veralto et Mueller Water Products ont également coûté des points, dans les domaines de l’ingénierie, des systèmes de mesure et des infrastructures liés à l’eau. Au final, une sélection de titres peu judicieuse a neutralisé un positionnement efficace en termes d’allocation.
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