Commentaire de la situation actuelle

Le fonds Allianz Global Water a enregistré une performance de 0,6% (en EUR, brute de frais) en juillet et de 3,4% depuis le début de l’année, contre -0,6% et 13,6% sur ces périodes respectives pour l'indice de référence. L’allocation sectorielle a nui...

Le fonds Allianz Global Water a enregistré une performance de 0,6% (en EUR, brute de frais) en juillet et de 3,4% depuis le début de l’année, contre -0,6% et 13,6% sur ces périodes respectives pour l'indice de référence. L’allocation sectorielle a nui à la stratégie globale, tandis que le choix des valeurs a compensé cet effet et conduit à une surperformance de la stratégie. Celle-ci a pâti de l'absence d'exposition aux secteurs financier et de l'énergie, tout en bénéficiant de la forte contribution de la sélection de titres dans l’industrie. Au cours du mois de juillet 2026, la divergence a principalement été idiosyncratique et liée aux bénéfices. La hausse d'environ deux tiers enregistrée par Rotork a fait suite à l'annonce, le 16 juillet, de l'accord de rachat en numéraire recommandé par ABB, d'un montant de 4,1 milliards GBP (506 pence par action), qui correspondait essentiellement à une prime de fusion-acquisition pure plutôt qu'à une dynamique opérationnelle. Weir a progressé dans le sillage de la publication de ses résultats intermédiaires, le 29 juillet, grâce à la bonne tenue des investissements dans le secteur minier et dans les minéraux stratégiques, à l'amélioration des marges et à une réorientation vers les services numériques et les services après-vente, qui génèrent des marges plus élevées. Tetra Tech a dépassé les prévisions en matière de bénéfices et de chiffre d'affaires tout en revoyant à la hausse ses prévisions pour l'ensemble de l'exercice, grâce à un carnet de commandes bien rempli et à l'obtention de nouveaux contrats portant sur des centres de données d'IA et sur des infrastructures hydrauliques fédérales, ainsi qu'à une augmentation du dividende et à la poursuite de ses rachats d'actions. À l'inverse, Pentair a chuté de plus de 20% pour atteindre son plus bas niveau depuis 52 semaines, à la suite de son avertissement sur résultats du 14 juillet, faisant état d’une révision à la baisse de ses prévisions pour l'ensemble de l'année, lesquelles tablent désormais sur un recul du chiffre d'affaires de 4 à 7% en raison d'un déstockage massif dans le secteur des équipements pour piscines. La société a par ailleurs annoncé le départ inattendu de son directeur financier. Valmont est restée à la traîne malgré des résultats supérieurs aux attentes publiés le 21 juillet et la révision à la hausse de ses prévisions, la forte demande pour les services aux collectivités, les réseaux électriques et les centres de données ayant été contrebalancée par une valorisation tendue après une forte progression sur un an et par la faiblesse persistante du secteur agricole, suscitant une réaction modérée. Advanced Drainage Systems a enregistré un recul, en l'absence de catalyseur positif à l'approche de la publication de ses résultats en août, pénalisée par une demande dans le secteur de la construction sensible aux taux d'intérêt et par les répercussions négatives de l'avertissement lancé par Pentair concernant son activité liée aux canalisations d'eau.

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