Commentaire de la situation actuelle

Les actions internationales ont connu des fortunes diverses au quatrième trimestre 2024. Les titres américains ont pris de la hauteur, la nette victoire de Trump aux présidentielles ayant ravivé l'espoir de baisses d'impôts et d'un assouplissement réglementaire....

Les actions internationales ont connu des fortunes diverses au quatrième trimestre 2024. Les titres américains ont pris de la hauteur, la nette victoire de Trump aux présidentielles ayant ravivé l'espoir de baisses d'impôts et d'un assouplissement réglementaire. Ailleurs, cependant, les rendements ont pour l’essentiel clôturé dans le rouge, la menace d'une augmentation des droits de douane américains ayant pesé sur le sentiment et la Fed ayant adopté un ton plus ferme pour les taux d'intérêt en 2025. En termes sectoriels, la consommation discrétionnaire et les services de communication se sont avérés les plus solides, les matériaux et la santé fermant la marche au sein du MSCI All Countries World. Les rendements obligataires européens ont progressé sur le trimestre, les investisseurs ayant mis en balance les facteurs domestiques (assombrissement des perspectives de croissance et augmentation du nombre de baisses de taux en Europe) et l’impact d’un nouveau mandat présidentiel de D. Trump (hausse des droits de douane et de l’inflation aux États-Unis, Fed plus incisive). Le rendement du Bund allemand à 10 ans s'est négocié entre 2,0% et 2,4%, clôturant le trimestre dans la partie supérieure de cette fourchette, soit une augmentation d'environ 25 pb sur trois mois. Dans ce contexte, le fonds a signé une performance positive. Nous avons relevé l’exposition aux actions à 58% et ramené l’exposition aux obligations à 39%. Nous privilégions les actions et obligations d'émetteurs internationaux dont les produits ou services contribuent à la réalisation des ODD de l'ONU. Les actions mondiales, représentées par l'indice MSCI World en EUR, ont enregistré de bonnes performances en 2024, avec un gain de +26,6%, grâce à la résilience des bénéfices et à l'amélioration du climat économique, ce qui a largement soutenu nos portefeuilles. Les obligations mondiales, couvertes en euros, ont apporté de la stabilité avec un timide gain de +1,7%, reflétant une dynamique de marché mitigée et des politiques monétaires prudentes.

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